Invertterivolyymin ja tuottojen kestävyys kehittyvillä markkinoilla

Vuoden alusta lähtien aurinkosähkövarastoinnin kysyntä kehittyvillä markkinoilla, kuten Aasiassa, Afrikassa ja Latinalaisessa Amerikassa, on jatkanut nopeaa kasvuaan ja ylittänyt markkinoiden odotukset. Tammi-toukokuussa komponenttien vienti ulkomaille muille markkinoille kuin Eurooppaan ja Yhdysvaltoihin oli 62,7 GW, kasvua edellisvuoteen verrattuna oli 56 %; tammi-toukokuussa myös invertterien viennin arvo kasvoi jyrkästi, kun Intia kasvoi 78 % edellisvuodesta, Pakistan 241 %, Saudi-Arabia 677 % ja Brasilia 19 %. Invertteriyritykset ovat hyötyneet kehittyvien markkinoiden puhkeamisesta. Sungrow on allekirjoittanut suuria energiavarastointitilauksia Latinalaisessa Amerikassa ja Saudi-Arabiassa; Deye ja Solis ovat julkaisseet tulosennusteet, ja niiden toisen vuosineljänneksen tulos ylitti markkinoiden odotukset. Uskomme, että tärkein syy kehittyvien markkinoiden puhkeamiseen on aurinkosähkön varastointikustannusten jyrkkä lasku ja aurinkosähkön varastoinnin alhainen levinneisyysaste. Vuonna 2022 aurinkosähkön osuus kehittyvillä markkinoilla Lähi-idässä, Afrikassa ja Latinalaisessa Amerikassa on 1,7 %, 2,0 % ja 3,9 %, kun taas perinteiset Kiinan markkinat Eurooppa on 4,8 %, 6,3 % ja Pohjois-Amerikka 4,2 %. Lisäksi tehopula, kannustinpolitiikka ja laskevat korot joillakin markkinoilla ovat myös piristäviä tekijöitä.

Lyhyellä aikavälillä kysyntä kehittyvillä markkinoilla vuoden toisella puoliskolla todennäköisesti ylittää odotukset. Solisin ulkomaantoimitusten odotetaan kasvavan kolmannella vuosineljänneksellä 30 %-50 % kuukaudessa, mikä on vahvistus. Ensimmäinen syy on se, että markkinat ovat edelleen puhkeamisvaiheessa, ja toinen syy on se, että vuoden toinen puolisko on yleensä suhteellisen sesonkiaika kehittyville markkinoille. Tämä kuvio löytyy vertaamalla aiempien vuosien ensimmäisen ja toisen puoliskon invertterivientitietoja. Keskipitkällä aikavälillä vakaa ja erinomainen projektitalous ja alhainen pohja ovat edelleen keskeisiä syitä kysynnän jatkuvalle korkealle kasvulle. Otetaan esimerkkinä Pakistan. Sen väkiluku on noin kolme kertaa suurempi kuin Saksassa (vuoden 2023 lopussa), mutta aurinkosähkön osuus (2022) on vain 1 %, paljon pienempi kuin Saksan 11 %. Samaan aikaan sen vuotuinen sähköntuotanto henkeä kohti (2022) on vain 9 prosenttia Saksasta ja sen vuotuinen BKT (2023) on vain 3 prosenttia Saksasta. Siinä on paljon enemmän tilaa aurinkosähkövarastoinnin kehittämiseen kuin Saksassa. Samalla on suuri todennäköisyys, että yhä useammat kehittyvien markkinoiden maat osoittavat räjähdysmäistä voimaa tulevaisuudessa. Uskomme, että aurinkosähkövarastoinnin kysynnän kehittyvillä markkinoilla odotetaan jatkuvan korkealla kasvuvauhdilla seuraavien 2-3 vuoden aikana, ja aurinkosähköasennusten kokonaiskasvun odotetaan nousevan Euroopan ja Yhdysvaltojen ulkopuolella noin 40 %.

Invertterien valmistuseste ei ole korkea. Myöhästyneet voivat saada tuotteet kiinni käänteisen kehityksen ja lahjakkuuksien esittelyn kautta. Näin ollen olemme nähneet, että invertteriyritykset, erityisesti pienimuotoiset yritykset, ovat viime vuosina lähentyneet tuotesarjoissa ja markkina-asetelmassa. Tätä taustaa vasten pitkällä aikavälillä samantyyppisten tuotteiden kannattavuus samoilla markkinoilla heikkenee homogeenisuuden lisääntyessä ja kilpailun kiristyessä markkinoilla. Yllä oleva logiikka on aiheuttanut markkinoilla tiettyjä huolia kehittyvien markkinoiden kannattavuuden kestävyydestä.

Markkinoiden näkemyksestä poiketen uskomme, että kehittyvillä markkinoilla seuraavan 2-3 vuoden aikana kysynnän ja monimuotoisuuden räjähdysmäinen kasvu varmistaa monipuolisen tuoteinnovoinnin ja jatkuvan iteroinnin, mikä tukee yritysten kannattavuutta. Esimerkiksi Pakistanissa on enemmän lyijyakkuja, ja vastaava invertterivalikoima on huomattavasti erilainen kuin Euroopassa. Kanavien avaamiseksi kehittyvillä markkinoilla yritysten on ensin tuotava markkinoille tuotteita, jotka vastaavat markkinoiden kysyntää hintakilpailun sijaan. Koska markkinat ovat vasta alkamassa, asiakkaat, jälleenmyyjät ja invertteritoimittajat eivät ole vielä muodostaneet täydellistä ja kypsää ymmärrystä kysynnästä, ja kysynnän louhinnan, toimintojen kehittämisen ja tuotteiden iteroinnin toteuttaminen kestää useita vuosia mittakaavakehitystä. Siksi seuraavien 2-3 vuoden aikana näiden markkinoiden tuotteiden odotetaan jatkuvan nopean iteroinnin markkinaikkunassa, ja uuden sukupolven tuotteet voivat luonnollisesti olla korkealaatuisia. Siksi odotamme, että kehittyvillä markkinoilla invertterien kannattavuus ei muutu merkittävästi seuraavien 2-3 vuoden aikana. Yritysten, joilla on parempi tuotteiden sopeutumiskyky, parempi kustannushallinta ja voimakkaammat mittakaavavaikutukset, odotetaan edelleen nauttivan korkeammasta nettovoittomarginaalista kehittyvillä markkinoilla.